¿Qué es el informe COT y cómo se lee?
El recuento oficial de quién tiene qué en los futuros de divisas de EE. UU. Lo publica la CFTC cada viernes con los datos del martes anterior. ¿Qué mide cada categoría?, ¿cómo se lee un extremo? y ¿cuánto retraso arrastra de verdad?.
El informe COT (Commitments of Traders) es el recuento oficial de quién tiene qué en los futuros de divisas de EE. UU. Lo publica la CFTC (Commodity Futures Trading Commission) cada viernes a las 15:30 hora de Nueva York, con los datos del martes anterior. Es gratis, lleva tres días de retraso y es la única foto pública y verificable del posicionamiento de los grandes participantes. No dice hacia dónde va el precio: dice cuánta posición hay acumulada y en qué lado.
¿Qué publica exactamente la CFTC?
La CFTC obliga a declarar sus posiciones a todo participante que supere ciertos umbrales en los mercados de futuros estadounidenses. Cada semana agrega esas declaraciones y las publica.
Para divisas, el informe que interesa es el TFF (Traders in Financial Futures), que cubre contratos financieros: divisas, bonos, índices. Hay otro informe, el Legacy, más antiguo y con categorías distintas — si alguna vez comparas cifras y no cuadran, suele ser porque estás mezclando los dos.
El dato en bruto es sencillo: cuántos contratos largos y cuántos cortos tiene cada categoría de participante. La resta es la posición neta.
¿Quién es cada categoría?
El TFF divide a los participantes en cuatro grupos:
| Categoría | Quién es |
|---|---|
| Dealer / Intermediary | bancos y creadores de mercado; cubren su libro |
| Asset Manager / Institutional | fondos de pensiones, aseguradoras, fondos de inversión |
| Leveraged Funds | hedge funds, CTA (Commodity Trading Advisor), gestores especulativos |
| Other Reportables | grandes declarantes que no encajan arriba |
La categoría que casi siempre se cita —y la que usamos nosotros— es Leveraged Funds. La CFTC la define como fondos de cobertura y gestores de dinero, incluidos asesores y operadores de fondos registrados o no, y aclara que los llamados hedge funds entran ahí estén registrados o no.
Es la categoría más especulativa del informe, y por eso la más informativa: estos participantes no están cubriendo una exportación ni casando el libro de un banco. Están apostando.
¿Cómo se lee un extremo?
El número absoluto no dice gran cosa. Que los fondos apalancados tengan 60.000 contratos netos cortos en yenes solo significa algo si sabes qué es mucho y qué es poco para el yen.
Por eso se normaliza. La forma habitual, y la que usamos, es situar la lectura actual dentro del rango de las últimas 52 semanas:
> (neto actual − mínimo 52 semanas) ÷ (máximo 52 semanas − mínimo 52 semanas) × 100
El resultado es un número de 0 a 100. Cerca de 0 significa que el posicionamiento está en su extremo bajista del último año; cerca de 100, en el alcista. El medio no dice nada, y eso también es información.
Lo que buscas no son los valores intermedios. Son los extremos y los giros: cuando una posición muy cargada empieza a deshacerse, el movimiento suele ser rápido, porque cerrar una posición corta significa comprar.
¿Cuánto retraso tiene de verdad?
Aquí conviene ser exacto, porque es el límite real de esta herramienta.
La CFTC recoge los datos al cierre del martes, tarda tres días en procesarlos y los publica el viernes a las 15:30 de Nueva York. Eso son tres días de desfase mínimo entre lo que ves y lo que era cierto.
En la práctica suele ser más. Si consumes el dato de forma automática y tu sistema no está despierto ese viernes por la tarde —el mercado cierra a las 17:00 de Nueva York, así que la ventana es de hora y media—, el dato no entra hasta el lunes. Ahí ya son seis días.
Para un dato semanal normalizado a 52 semanas, seis días importan poco. Para operar mañana por la mañana, lo son todo. El COT no es una herramienta de entrada.
¿Qué NO te dice el COT?
Cuatro límites que conviene tener claros antes de darle demasiado peso:
No cubre el mercado al contado. Son futuros listados en EE. UU. El spot es varias veces mayor y no se declara en ninguna parte. Lo que ves es una muestra, no el censo.
No distingue la intención. Una posición corta puede ser una apuesta direccional o la pata de una operación más grande cuya otra mitad no aparece en el informe.
No da el momento. En julio de 2026 el posicionamiento corto contra el yen llevaba tres semanas en máximos antes de romperse. Quien entró por el extremo, entró tres semanas antes de tiempo.
No sustituye al precio. Es contexto sobre quién está cargado y hacia dónde. Lo desarrollamos en qué significa seguir el dinero en forex, junto con las otras fuentes públicas que sí puedes consultar.
¿Dónde lo usa ForexCommand?
El COT alimenta el FSI con un peso del 25%: la posición neta de los fondos apalancados, normalizada a 52 semanas, para EUR, GBP, JPY, AUD y CAD.
No lo usamos como señal de entrada ni lo mostramos como una flecha. Es uno de los componentes que responden a la pregunta de fondo: ¿en qué estado está esta divisa antes de que yo haga nada? El MRS responde a la misma pregunta desde otro ángulo, con el sentimiento minorista como señal contraria.
El COT es lento, público y aburrido. Ninguna de esas tres cosas es un defecto.
