¿Qué es el índice del dólar (DXY) y qué mide realmente?
El DXY sigue al dólar frente a seis divisas, pero sus pesos se fijaron en 1973 y nunca se actualizaron. Qué lleva dentro, y por qué a veces no coincide con el dólar que tienes delante.
El DXY sigue al dólar estadounidense frente a una cesta de seis divisas, pero los pesos se fijaron en 1973 y nunca se actualizaron. Saber qué lleva dentro explica por qué a veces el índice no coincide con lo que está haciendo el dólar delante de ti.
¿Qué hay en la cesta?
El Índice del Dólar mide el dólar contra seis divisas, con pesos fijos:
- Euro — 57,6%. Más de la mitad del índice es un solo tipo de cambio: el EUR/USD.
- Yen japonés — 13,6%
- Libra esterlina — 11,9%
- Dólar canadiense — 9,1%
- Corona sueca — 4,2%
- Franco suizo — 3,6%
Eso es todo. El índice nació en 1973, tras el colapso de Bretton Woods, y el único cambio estructural desde entonces fue en 1999, cuando el euro sustituyó de una sola vez al marco alemán, el franco francés, la lira italiana, el florín neerlandés y el franco belga.
¿Por qué importa tanto la composición?
Porque con el euro al 57,6%, el DXY se parece mucho a un gráfico invertido del EUR/USD. Si el euro está fuerte por motivos que nada tienen que ver con Estados Unidos —un BCE restrictivo, por ejemplo—, el DXY cae, y un titular informará de una "debilidad del dólar" que en realidad es fortaleza del euro.
Las ausencias dicen tanto como las presencias. El índice no contiene yuan chino, pese a ser China uno de los mayores socios comerciales de EE. UU.; ni peso mexicano; ni won coreano; ni ninguna divisa emergente. Suecia pesa más que todas las economías emergentes juntas, porque en 1973 eso reflejaba unos flujos comerciales que ya no existen.
Así que el DXY no es "el dólar contra el mundo". Es el dólar contra una foto del mundo desarrollado tal como se veía hace medio siglo.
Entonces, ¿cómo debería leerlo un trader?
Como una lectura direccional del dólar, no precisa, y siempre con la pregunta del euro en la cabeza: ¿se está moviendo el dólar, o se está moviendo el euro?
Con esa reserva, le quedan tres usos prácticos:
- Confirmación. Si estás largo en USD/JPY con una tesis de dólar y el DXY está cayendo, uno de los dos te está diciendo algo. Conviene mirar por qué antes de aumentar tamaño.
- Régimen. Un DXY marcando máximos durante semanas es la marea de aversión al riesgo que levanta o hunde todo lo demás, y suele importar más que el setup de cualquier par concreto.
- Filtro de titulares. "El dólar toca máximos de tres meses" significa que lo hizo el DXY. Puede no ser cierto contra la divisa que tú operas.
¿En qué se diferencia de un medidor de fuerza de divisas?
Esta es la comparación útil, y es la razón por la que construimos otra herramienta.
El DXY responde a "¿cómo va el dólar contra seis divisas fijas, con el euro dominando?". Una lectura de fuerza como nuestro oscilador FOTSI responde a otra pregunta: "de las ocho principales, ¿cuál es la más fuerte y cuál la más débil ahora mismo, cada una medida contra todas las demás?".
Dos consecuencias. La primera: el FOTSI no tiene sesgo de cesta — ningún par puede dominar la lectura como el EUR/USD domina el DXY. La segunda: lee todas las divisas, así que puede decirte que el dólar está débil y que el yen lo está más, que es exactamente la situación en la que mirar solo el DXY te coloca del lado equivocado del USD/JPY.
Ninguno sustituye al otro. El DXY es la referencia compartida del mercado, cotizada en todas partes y negociable como producto. Un medidor de fuerza es mejor instrumento para elegir qué par operar.
La conclusión
El DXY es un número útil y profundamente imperfecto: más de la mitad es EUR/USD, y sus pesos describen el comercio de 1973. Léelo como el titular del mercado sobre "el dólar", comprueba si el movimiento es en realidad el euro disfrazado, y usa una lectura de fuerza cuando necesites saber qué par merece de verdad la operación.
