¿Cuánto se negocia al día en forex? La cifra del BIS y lo que no significa

El mercado de divisas movió $9,5 billones al día en abril de 2025, según las cifras definitivas de la encuesta trienal del Bank for International Settlements (BIS). Menos de un tercio es contado, lo más parecido a lo que opera un trader minorista. La parte más grande es financiación y cobertura a corto plazo, y además el mes fue excepcional.

La cifra sale en casi todas las introducciones al forex, también en algunas nuestras. Este artículo va de dónde viene, de qué está hecha y de las tres cosas que más se le atribuyen y que no dice.

¿De dónde salen los $9,5 billones?

Cada tres años el BIS (Bank for International Settlements, el banco de los bancos centrales) pide a los bancos centrales que recojan la negociación de divisas de los intermediarios de su jurisdicción durante un mes, abril. El resultado es la encuesta trienal, el censo de referencia del mercado. El forex al contado no tiene una bolsa central, como explicamos en nuestra comparación entre el mercado extrabursátil (OTC) y la bolsa, así que no hay otro registro que sumar.

Circulan dos cifras, y las dos son reales. Los resultados preliminares de septiembre de 2025 dieron $9,6 billones al día, un 28% más que los $7,5 billones de 2022.

Las cifras definitivas, publicadas en diciembre de 2025, son $9,51 billones, un 27% más que los $7,47 billones. El total es una media diaria y descuenta la doble contabilización entre intermediarios.

¿Qué se negocia en realidad?

El total suma cinco instrumentos, y no son el mismo negocio.

Cifras definitivas, abril de 2025, BIS Quarterly Review, diciembre de 2025.

Los swaps de divisas son la partida más grande. Un swap combina una operación al contado con un forward en sentido contrario, mayoritariamente a siete días o menos, y se usa sobre todo para gestionar la financiación en otra divisa y cubrir el riesgo de cambio. No es el swap nocturno que tu bróker te cobra o te paga, que es un ajuste de intereses sobre una posición abierta; ese lo explicamos en nuestro desglose de spread, comisión y swap.

El contado, el instrumento más parecido a una operación minorista, fue de $2,95 billones al día. Esa es la cifra contra la que comparar cualquier cosa minorista, no los $9,5 billones.

¿Por qué abril de 2025 fue tan grande?

El mes de la encuesta coincidió con los anuncios de aranceles de Estados Unidos. El BIS estima un aumento puntual de unos $1,1 billones al día en el contado durante abril, y escribe que, extrapolando la tendencia previa, sin el efecto de los aranceles el contado habría quedado plano o incluso por debajo de abril de 2022. A la negociación en torno a esas mismas noticias le atribuye unos $400.000 millones de los $1,75 billones de los forwards.

En total, el BIS calcula que los anuncios de aranceles sumaron unos $1,5 billones a la negociación total, así que el 27% de crecimiento es en parte el sobresalto de un mes. La encuesta saca una foto, y esta se hizo en plena tormenta.

¿Cuánto ha crecido desde 1989?

Encuestas seleccionadas, base neta-neta, medias diarias de abril. BIS Quarterly Review, diciembre de 2025, tabla A.1 del anexo.

La línea no solo sube. La negociación cayó en 2001 y otra vez en 2016, y el contado de 2016 quedó por debajo del de 2013.

¿Quién lo negocia y dónde?

En las cifras definitivas, la negociación entre intermediarios fue el 47% del total, y la de otras instituciones financieras el 49%, entre ellas bancos que no declaran a la encuesta, inversores institucionales, fondos de cobertura y firmas de trading propietario. Los clientes no financieros, como las empresas, fueron el 5%.

Los traders minoristas no tienen línea propia. Los brókeres que los agregan pueden caer en una categoría residual, «otras financieras no bancarias», que también puede incluir sociedades de valores y los brazos financieros de empresas. Toda esa categoría sumó $273.000 millones al día, el 3% del mercado.

Por divisa, el dólar estuvo en uno de los lados del 89,2% de todas las operaciones en los resultados preliminares, el euro en el 28,9% y el yen en el 16,8%. Esas cuotas suman 200%, no 100%, porque cada operación tiene dos divisas; por qué el dólar está en casi todas es otra historia. En las cifras definitivas, el par más negociado fue USD/EUR (EUR/USD en la pantalla de trading), seguido de USD/JPY, con USD/CNY tercero.

Por ubicación, también en los resultados preliminares, las mesas de venta del Reino Unido intermediaron cerca del 38% de la negociación y las de Estados Unidos cerca del 19%, con Singapur y Hong Kong detrás. Esos cuatro centros concentraron tres cuartas partes de la negociación, contada sobre una base algo distinta a la del total mundial.

¿Qué no te dice la cifra?

No es el volumen de tu gráfico. La barra bajo un gráfico de MT5 (MetaTrader 5) cuenta cambios de precio en el feed de tu bróker, no dinero, como mostramos en nuestro artículo sobre lo que cuenta la barra de volumen de MT5.

No es la liquidez a tu hora. Una media diaria se reparte de forma desigual a lo largo del día, y en el EUR/USD el solape entre Londres y Nueva York contiene el 61% del recorrido del día, como medimos en nuestra anatomía del EUR/USD. Una media del día no dice nada de la hora a la que operas.

No es el mercado que te enseña tu bróker. Tu precio sale de la liquidez de tu bróker, no de un libro central con $9,5 billones dentro. Para tener la escala del lado de la bolsa, según una estimación propia que explicamos en nuestra comparación entre el mercado OTC y la bolsa, los futuros de divisas del CME (Chicago Mercantile Exchange) negocian en torno al 3% de la cifra del contado.

Lo que sí te da la cifra es proporción: el mercado es enorme, y más de dos tercios de él no son contado.