El oro cae por debajo de $4.450 mientras Warsh aviva las apuestas de subida y el yen prueba 160

El oro prolongó el desplome del viernes después de que el discurso restrictivo del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en Jackson Hole avivara las apuestas de subida de tipos; el yen lideró nuestro medidor de fuerza pero retrocedió hasta 160,00 contra el dólar, y el PMI industrial chino superó las previsiones sin salir de la contracción.

Principales divisas

• El dólar encaró el cierre del viernes camino de un avance semanal de casi el 1% tras el discurso del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en Jackson Hole el viernes, que las agencias interpretaron como volver a poner una subida de septiembre sobre la mesa; el rendimiento del bono estadounidense a dos años se disparó con sus palabras. En la apertura asiática devuelve algo de ese terreno y cede frente al euro y a la libra.
• El yen japonés lidera nuestro medidor intradía de fuerza, pero no contra el dólar. El USD/JPY abre la semana en torno a 160,00, justo por debajo del máximo de un mes marcado el viernes. La intervención conjunta de Japón y EE. UU. del mes pasado se produjo con el par cerca de 164 y lo llevó hasta 155,45, así que la subida posterior ha recuperado alrededor de la mitad de aquel movimiento. La producción industrial japonesa superó una encuesta de Reuters que esperaba una contracción del 0,7% y las ventas minoristas rebotaron con fuerza, lo que refuerza el argumento para la subida del Banco de Japón que el mercado descuenta para el 17-18 de septiembre. El secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, calificó los movimientos recientes del yen de "bastante contenidos" y no desordenados — un comentario sobre su renovada debilidad, no sobre su fortaleza.
• El dólar australiano es la divisa más débil de la jornada y cotiza cerca de 0,7160 tras abrir con un hueco bajista, en una segunda sesión a la baja. La racha de cuatro días hizo techo en 0,7206 el viernes, su nivel más alto desde mediados de mayo, antes de que el discurso de Warsh lo apartara un 0,30% de ese máximo. Los inventarios del segundo trimestre restarán 0,3 puntos porcentuales al crecimiento en las cuentas nacionales del miércoles.
• El euro sube ligeramente hasta alrededor de 1,1590 y se mantiene cerca de 1,1600 a la espera del IPC preliminar alemán.
• El dólar neozelandés cotiza cerca de 0,5910, en una segunda sesión apagada, y recorta pérdidas tras el buen dato del PMI chino. La confianza empresarial de ANZ bajó a 53,7 desde 56,1, y el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) decide el miércoles: su consejo en la sombra respalda mayoritariamente 25 puntos básicos y una encuesta citada por InvestingLive recoge que el 90% de los economistas espera una subida.
• La libra rebota desde un mínimo de una semana frente a un dólar más blando y recupera parte de las fuertes pérdidas del viernes, aunque el mercado británico está cerrado por festivo, escasa cobertura para los flujos de reajuste de cierre de mes que BNY señaló como una exposición para la libra tras su buena racha.

Geopolítica y materias primas

• El oro cayó hasta alrededor de $4.445, por debajo de $4.450, prolongando el desplome del viernes: el metal perdió más del 2,50% tras los comentarios restrictivos de Warsh y cerró la semana en negativo, dejando atrás el mínimo de $4.566 que había marcado el jueves. El techo de $4.700 queda ya muy lejos.
• El crudo WTI devuelve parte de un hueco alcista de apertura, pero se mantiene por encima de $83,50 y cotiza cerca de $83,60. El Mando Central de EE. UU. atacó lanzacohetes iraníes que se preparaban para colocar minas en el estrecho de Ormuz —el primer ataque en semanas, según Bloomberg— e Irán ha respondido lanzando misiles.
• El PMI manufacturero oficial de China subió a 49,8 en agosto desde 49,2, por encima del consenso de mercado de 49,7 pero todavía por debajo de la línea de 50 que separa el crecimiento de la contracción. El índice no manufacturero se mantuvo en 49,0.
• El PIB canadiense del segundo trimestre se publicó el viernes en el 3,3% anualizado frente a una estimación del 3,4%. El informe de la CFTC de la semana hasta el 25 de agosto muestra que la cobertura de cortos en el CAD lideró un giro amplio del posicionamiento, junto con compras renovadas de oro — posiciones tomadas justo antes del desplome del viernes. Los aranceles de la Sección 338 y la represalia de Ottawa siguen entrando en vigor el 8 de septiembre.
• El secretario del Tesoro de EE. UU., Bessent, presionará al G20 sobre el superávit comercial de $1,2 billones de China.

Eventos clave de hoy

• CNY · PMI manufacturero oficial de China: PUBLICADO — 49,8 frente a una previsión de 49,5 (consenso de mercado 49,7) y un 49,2 anterior
• CNY · PMI no manufacturero oficial de China: PUBLICADO — 49,0, sin cambios respecto al anterior
• EUR · IPC preliminar de Alemania m/m: PROGRAMADO — previsión 0,3% frente al 0,8% anterior
• GBP · Festivo: mercado británico cerrado
• Todos · Reuniones del G20: PROGRAMADO

Métricas del mercado

Nuestras métricas propietarias muestran un MRS de 57, dos puntos por debajo del 59 del viernes, con el FSI de vuelta en 71 (Codicia) desde 68 y el CTS en 79. El JPY es la divisa más fuerte hoy, mientras que el AUD es la más débil. Son dos sesiones seguidas con el yen arriba: el primer líder repetido desde al menos el 10 de agosto, y la señal que el resumen semanal del viernes dejó abierta.