USD/CHF: una Fed restrictiva frente a un SNB acomodaticio

Una divergencia limpia de bancos centrales es la historia más clara del FX ahora mismo, y favorece al dólar frente al franco.

La divergencia

Dos bancos centrales tiran en direcciones opuestas. La Reserva Federal adoptó un tono restrictivo en su reunión del 16-17 de junio, mientras que el Banco Nacional de Suiza se ha inclinado por lo acomodaticio. Esa brecha está impulsando las ganancias del USD/CHF, según Myfxbook.

FXStreet capturó el ánimo general del dólar de forma sencilla: el billete verde "recuerda cómo subir".

¿Por qué importa para el par?

La divergencia de tipos es uno de los motores más duraderos en las divisas. Cuando un banco central señala tipos altos por más tiempo y el otro señala recortes, la brecha de rendimientos tiende a llevar el tipo de cambio a favor de la divisa restrictiva.

Para el USD/CHF, una Fed restrictiva más un SNB acomodaticio alinean ambas fuerzas del mismo lado: una coincidencia poco habitual.

El matiz

El escenario no es infalible. Esta semana se publican los datos de inflación de EE. UU. y FXStreet apunta que el dólar ya pierde impulso de cara a ellos. Un dato débil podría desafiar rápido el relato restrictivo.

También hay un comodín geopolítico: el movimiento reportado de Irán para cerrar el Estrecho de Ormuz podría reavivar la demanda de refugio. Tanto el dólar como el franco son refugios, así que los flujos de aversión al riesgo podrían difuminar la operativa de divergencia.

El sesgo fundamental favorece al dólar, pero los datos de inflación de esta semana son el árbitro.