¿Qué es la inflación?

La inflación es el ritmo al que suben los precios de una economía con el tiempo, lo que significa que cada unidad de una divisa compra un poco menos que antes. Un 2% anual estable es el objetivo de la mayoría de los bancos centrales; cuando la inflación se dispara o se hunde, redibuja los tipos de interés, las divisas y todas las operaciones que tengas abiertas.

¿Por qué le importa a un trader de forex?

La inflación es el mayor motor de la política de los bancos centrales, y la política de los bancos centrales es el mayor motor del valor de una divisa. Cuando la inflación sube por encima del objetivo, los bancos centrales suben los tipos de interés para enfriar la economía. Unos tipos más altos atraen capital extranjero que busca mejor rentabilidad, lo que tiende a fortalecer la divisa. Cuando la inflación cae demasiado, los bancos bajan los tipos para estimular el crecimiento y la divisa suele debilitarse. Operar la divisa es, indirectamente, operar las expectativas de inflación del mercado.

Por eso una sorpresa de inflación puede mover un par con más fuerza que casi cualquier otro dato: obliga a los traders a recalcular cuán agresivo será el banco central en su próxima reunión.

¿Cómo se mide?

Nunca ves la "inflación" directamente — ves los indicadores que la miden. El más seguido es el Índice de Precios al Consumo (IPC), que mide la variación de una cesta de bienes y servicios cotidianos. Otros son el Índice de Precios de Producción (IPP) y, en EE. UU., la medida preferida de la Fed, el PCE subyacente. Las versiones "subyacentes" (core) excluyen los precios volátiles de alimentos y energía para revelar la tendencia de fondo.

Headline vs subyacente — y por qué los traders miran la subyacente

La inflación general (headline) incluye todo; la subyacente excluye alimentos y energía. Como los precios de la energía y los alimentos oscilan mucho de un mes a otro, los bancos centrales — y los traders que se les adelantan — prestan máxima atención a la subyacente. Un dato general caliente por un pico puntual del petróleo puede no cambiar la política; un dato subyacente caliente casi seguro que sí.

¿Qué la provoca?

Los economistas dividen las causas en dos. La inflación de demanda ocurre cuando la demanda supera a la oferta — demasiado dinero persiguiendo pocos bienes. La inflación de costes ocurre cuando sube el coste de producir — un shock del petróleo, un atasco en la cadena de suministro, salarios más altos — y las empresas lo repercuten. La inflación real suele ser una mezcla de ambas.

Los extremos: deflación e hiperinflación

Que los precios bajen (deflación) suena bien, pero es peligroso: los consumidores retrasan el gasto, el crecimiento se estanca y la deuda pesa más. En el otro extremo, la hiperinflación — precios fuera de control — puede destruir una divisa por completo, desde la Alemania de Weimar hasta casos más recientes. Los bancos centrales buscan una tasa pequeña, estable y positiva precisamente para evitar los dos extremos.

La conclusión

Vigila el calendario de inflación como vigilas el precio. Un dato de IPC o PCE que supera o decepciona las expectativas es en realidad un mensaje sobre el próximo movimiento del banco central — y la divisa reacciona al mensaje, no solo al número. Si sabes si la inflación está por encima o por debajo del objetivo, ya sabes hacia dónde se inclina la presión de la política — y a menudo la divisa.