El petróleo aguanta sobre $85,50 tras los ataques EE. UU.-Irán y el oro no logra rebotar

Los ataques estadounidenses contra lanzaderas iraníes y la respuesta de Teherán subieron el crudo un 2,5% el lunes y elevaron los rendimientos estadounidenses; el WTI aguanta por encima de $85,50 el martes, y el oro sigue sin lograr rebotar.

Principales divisas

• El dólar estadounidense corrigió a la baja durante la sesión del lunes tras el discurso restrictivo del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en Jackson Hole el viernes: el índice dólar cedió alrededor de un 0,26% aunque las apuestas por subidas de tipos se mantuvieron. El reajuste de expectativas sigue intacto: lo que cedió fue la divisa, no la apuesta. El peso mexicano ganó cerca de un 0,20% frente a él, y el dólar canadiense algo más, con el USD/CAD cayendo un 0,24%.
• La libra esterlina es nuestra divisa más débil en términos intradiarios, que es una lectura de cesta frente a todas las principales y no una opinión sobre el cable: el propio GBP/USD subió un 0,09% hasta cerca de 1,3550, todavía más de un centavo por debajo del máximo de seis meses que marcó justo por debajo de 1,3700 tras tres caídas consecutivas. Los precios de las tiendas en el Reino Unido subieron a su ritmo más rápido desde 2024, un dato moderadamente restrictivo para el Banco de Inglaterra, que prevé que el IPC toque techo en el 3,2% en octubre y noviembre. El GBP/JPY sigue topado en torno a 217,00.
• El dólar neozelandés encabeza nuestro indicador intradiario con un movimiento muy pequeño: el NZD/USD se sitúa justo por encima de 0,5900, apenas cambiado en la sesión y unos setenta pips por debajo del máximo de finales de agosto que se quedó corto frente a 0,6000. El RBNZ decide mañana y se espera que suba el tipo oficial 25 puntos básicos hasta el 2,75%.
• El yen japonés se fortaleció, con el USD/JPY cayendo un 0,21% hasta cerca de 159,80 tras cotizar brevemente por encima de 160,00. El PMI manufacturero de Japón quedó en 54,9, algo por debajo del 55,1 que traía nuestro calendario, pero los nuevos pedidos crecieron a su mayor ritmo en más de ocho años y medio. Scotiabank lo ve apoyado por debajo de 160,00, el nivel que las mesas señalan como riesgo de intervención, y el secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, dijo que espera que el yen se fortalezca desde aquí.
• El dólar australiano cotizó plano en 0,7165, en la parte alta de su rango tras el empuje de la semana pasada a través de 0,7200. Las cuentas nacionales del segundo trimestre de Australia se publican mañana, y el lastre de los inventarios que señalamos ayer —0,3 puntos porcentuales de crecimiento— se resuelve ahí.
• El euro se mantiene por encima de 1,1600, cotizando cerca de 1,1620 antes de la estimación preliminar de inflación de la eurozona. El dato preliminar de agosto de Alemania quedó por debajo de lo esperado en ambas medidas: 2,9% interanual frente al 3,0% previsto y 0,2% mensual frente a una previsión del 0,3%, con la subyacente en el 2,4%, aunque la tasa anual todavía repuntó desde el 2,8% de julio.
• El dólar canadiense se recuperó gracias al repunte del petróleo, con el USD/CAD retrocediendo hacia la zona media de 1,3800 tras tocar su nivel más alto en más de dos semanas. El Banco de Canadá decide mañana y se espera que mantenga el 2,25%: Rabobank y National Bank leen la pausa como que los aranceles ya están haciendo el endurecimiento por él. Los aranceles de la Sección 338 y la respuesta de Ottawa entran en vigor el 8 de septiembre, dentro de una semana.

Geopolítica y materias primas

• La escalada llegó primero y el movimiento del petróleo vino después. Fuerzas estadounidenses atacaron dos lanzaderas de cohetes iraníes en la isla de Larak, y Teherán respondió con ataques de misiles y drones contra dos bases aéreas en Jordania y contra activos en los Emiratos Árabes Unidos. El petróleo WTI cotizó cerca de $85,00 y un 2,5% más alto el lunes, volvió a subir el martes hasta unos $85,60, y el Brent cerró por encima de $90. El rendimiento del bono estadounidense a 10 años alcanzó el 4,768%: el canal por el que el estrecho de Ormuz llega a la inflación y a la Fed. El presidente Trump dijo que los ataques contra Irán serían limitados, tras una información de Axios según la cual él y sus asesores estudiaban ataques limitados para impedir que Irán reconstruyera la capacidad de radares y misiles con la que amenaza al tráfico marítimo. Ya avanzada la sesión, la UKMTO informó de un petrolero alcanzado por tres proyectiles en un tránsito de salida del estrecho.
• Bessent empujó en sentido contrario y afirmó que los precios del petróleo bajarán. Wee Khoon Chong, de BNY, señala un segundo motivo por el que podrían hacerlo: además de la prima de riesgo de Irán, el acuerdo que Trump dice haber cerrado para dar a EE. UU. el control mayoritario de las reservas de Venezuela ya forma parte del cuadro de oferta.
• El oro cayó un 0,40% el lunes y sigue clavado por debajo de $4.450, cambiando de manos cerca de $4.445 —el mismo nivel que tenía hace veinticuatro horas— tras haber bajado hasta la zona de $4.430 durante la sesión. El tamaño de la caída no es lo relevante; lo relevante es lo que no ocurrió. Un intercambio de ataques en torno al principal cuello de botella petrolero del mundo normalmente compraría el metal, y no lo hizo, porque esa misma escalada eleva los rendimientos: el petróleo alimenta el argumento inflacionista, el argumento inflacionista alimenta las apuestas por subidas de tipos, y un metal que no paga intereses pierde por ambos lados. El oro no se acerca al techo de $4.700 desde finales de agosto.
• El PMI manufacturero privado RatingDog de China subió hasta 51,5 en agosto desde 50,9, frente a una previsión de 50,9, después de que el dato oficial del lunes superara las expectativas sin salir de la zona de contracción.

Eventos clave de hoy

• EUR · Estimación preliminar interanual del IPC de la eurozona: PROGRAMADO — previsión 3,3% frente a un anterior del 2,9%
• EUR · Estimación preliminar interanual del IPC subyacente de la eurozona: PROGRAMADO — previsión 2,5% frente a un anterior del 2,5%
• USD · PMI manufacturero ISM de EE. UU.: PROGRAMADO — previsión 55,2 frente a un anterior de 55,6
• USD · Precios del ISM manufacturero de EE. UU.: PROGRAMADO — previsión 70,5 frente a un anterior de 71,1
• USD · Ofertas de empleo JOLTS de EE. UU.: PROGRAMADO — previsión 7,33M frente a un anterior de 7,36M

Métricas del mercado

Nuestras métricas propietarias no se mueven en ningún frente: un MRS de 57, el FSI en 71 (Codicia) y el CTS en 79, las mismas tres lecturas que ayer. La tabla que hay debajo sí se movió: el NZD es la divisa más fuerte hoy y el GBP la más débil, lo que corta la racha del yen en lo alto tras dos sesiones. El resumen semanal del viernes fijó la prueba de tratar la fuerza de un solo día como temporal hasta que una divisa aguantara arriba dos sesiones seguidas. El yen lo hizo, y ahí se quedó: el líder de hoy es una divisa que apenas se movió.