La inflación de EE. UU. salió caliente y el dólar cayó igual

La nota de la semana pasada cerró con una cota: los $4.200 del oro. Un cierre de sesión por encima significaría que el techo de las dos semanas anteriores había cedido; pasar el dato de inflación de EE. UU. y el resto de la semana sin ningún cierre por encima significaría que seguía al mando. El oro llegó a $4.216,98 en horas asiáticas del lunes y el viernes su máximo se quedó a 90 centavos de la cota, pero cerró las cinco sesiones por debajo, su 15.º cierre seguido bajo los $4.200 en nuestro feed. El techo sigue al mando.

El resto de la semana contó una historia distinta de la que prometían sus datos. Los precios al consumo, los precios al productor, las ventas minoristas, los precios de importación y la producción industrial de EE. UU. superaron las previsiones, y aun así el dólar terminó la semana a la baja frente a seis de las siete principales en nuestro feed, al alza solo frente al dólar australiano. Según Investing.com, cortó una racha de cuatro semanas al alza y permitió al euro frenar cinco semanas de caídas. Los rendimientos del Tesoro bajaron en la semana y, para el viernes, el mercado veía diciembre y no octubre como la fecha más probable de la próxima subida de la Reserva Federal, según TD Economics.

Lunes y martes: el petróleo sube, el petróleo baja

El lunes el dólar cerró al alza frente a las siete principales al repuntar el petróleo, por las dudas sobre el alto el fuego energético entre Rusia y Ucrania y las informaciones sobre nuevos ataques hutíes contra Arabia Saudí, y la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, dijo que los tipos de interés tienen que subir. El EUR/USD cerró en 1,1155, por debajo del 1,1159 que, según Action Forex en la nota de la semana pasada, daría al dólar otra fuente de apoyo si se perdía. El USD/CAD cerró en 1,4281, su cierre más alto en nuestro feed desde principios de abril de 2025.

El martes lo deshizo. El dólar cerró a la baja frente a las siete al ceder los rendimientos del Tesoro y el petróleo durante la mañana europea, y siguió abajo cuando los rendimientos volvieron a subir más tarde en la sesión. El presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, dijo que una subida más este año era apropiada, pero no vio ninguna en 2027, algo que FXStreet leyó como un mensaje moderado (dovish). El EUR/USD volvió a cerrar por encima de 1,1159, en 1,1199.

Miércoles: los precios al consumo superan la previsión y el dólar sube

Los precios al consumo de EE. UU. subieron un 3,7% interanual en septiembre, frente a una previsión del 3,6%, y los precios subyacentes un 0,3% mensual, frente al 0,2%; la nota de la semana pasada había citado a TD Securities, que esperaba un 0,20%. Según Action Forex, la sorpresa de la subyacente llevó la probabilidad de una subida en octubre por encima del 40%, con el índice del dólar por encima de 102,60 y el rendimiento del Tesoro a 10 años de vuelta por encima del 5,30%. El miércoles el dólar cerró al alza frente a seis de las siete principales y plano frente al yen.

El EUR/USD cayó hasta 1,1113 en nuestro feed, su mínimo de la semana, y volvió a cerrar por debajo de 1,1159, en 1,1157. La libra bajó hasta 1,3137, lo que puso fin a una racha en la que el mínimo de cada sesión desde el 24 de septiembre se había quedado a menos de medio centavo de 1,3200. El oro cayó un 1,49%, hasta $4.101, su cierre más bajo de la semana.

Jueves: los precios al productor superan la previsión por más y el dólar cae

El índice de precios al productor subió un 1,3% en septiembre, frente a una previsión del 0,6%, el mayor salto mensual desde marzo de 2022 según Action Forex, y las ventas minoristas un 0,8%, frente al 0,3%, aunque Action Forex dijo que el grueso lo puso la gasolina. Los rendimientos bajaron de todos modos. FXStreet atribuyó el repunte de los bonos a un desplome de las acciones de inteligencia artificial (IA) que empujó el dinero hacia el Tesoro, y según la misma fuente el índice del dólar devolvió lo ganado el miércoles: cayó desde justo por debajo de 103,00, su máximo en 18 meses, hasta justo por debajo de 101,90.

El jueves el dólar cerró a la baja frente a seis de las siete principales. La excepción fue el dólar australiano, que cayó después de que Australia informara de 39.300 empleos perdidos en septiembre. El EUR/USD cerró en 1,1220, su primer cierre por encima de 1,1215 desde el 6 de octubre. Commerzbank dijo que el dato del miércoles había reavivado las apuestas por una subida en octubre, aunque seguía sin esperar ningún movimiento hasta diciembre.

Viernes: Warsh no dio orientación

En las reuniones del FMI y el Banco Mundial en Bangkok, el presidente de la Fed, Kevin Warsh, no quiso dar orientación sobre la reunión del 27 y 28 de octubre y dijo que la Fed ya no anticipará de forma rutinaria sus movimientos de tipos, según Action Forex. FXStreet lo describió como su última palabra antes del periodo de silencio de la Fed y situó el índice del dólar en su nivel más bajo desde el 1 de octubre.

Los precios de importación de EE. UU. subieron un 1,1% en septiembre y la producción industrial un 0,7%, frente a previsiones del calendario del 0,9% y el 0,4%. Los rendimientos de EE. UU. subieron un poco tras el repunte de los bonos de la semana, según Investing.com, y el viernes el dólar volvió a cerrar a la baja frente a seis de las siete principales, plano frente al yen. La libra cerró en 1,3328, su cierre más alto en nuestro feed desde el 22 de septiembre, y según FXStreet el dólar canadiense iba camino de su primera ganancia semanal en seis semanas.

La semana en nuestro feed de precios

Precio del minuto anterior al cierre del viernes en nuestro propio feed de MT5; los cambios se calculan con los precios sin redondear. Tras una semana al alza frente a cinco principales, el dólar cerró esta semana a la baja frente a seis. El dólar canadiense fue el que más le ganó, seguido del franco suizo y la libra, y el dólar australiano fue la única principal que perdió terreno. El oro cayó un 0,63% en la semana, de $4.195 a $4.169.

Las dos cotas del euro de la nota de la semana pasada se cruzaron: 1,1159 en los dos sentidos y 1,1215 hacia arriba. El EUR/USD cerró por debajo de 1,1159 el lunes y el miércoles, y volvió por encima el martes y el jueves. Cerró por debajo de 1,1215 seis sesiones seguidas, la racha que empezó cuando perdió la cota el 7 de octubre, y por encima el jueves y el viernes.

Lo que vieron nuestros indicadores

Lecturas del Market Readiness Score (MRS), el Carry Trade Score (CTS) y el Forex Strength Index (FSI) al cierre de cada sesión. Las dos últimas columnas salen de nuestra tabla de fortaleza: la divisa que pasó más minutos en primer puesto, con su porcentaje, y el puesto del dólar en ese recuento. El MRS se recalibró el 13 de octubre, así que el 63 del lunes y el 62 del martes están en escalas distintas. Desde el miércoles su componente de volatilidad marcó el máximo de 30 en cada cierre de sesión, desde 11 el martes, y eso es lo que llevó la puntuación a los 80; su componente de noticias marcó el máximo de 20 en cada cierre. El CTS marcó 54 en todas las sesiones y el FSI cerró todas las sesiones en Neutral, entre 54 y 58.

De los 7.173 minutos que cubrió nuestro feed esta semana, el dólar australiano fue el que más minutos pasó en lo alto de la tabla, 1.260, en una semana en la que fue la única principal que perdió terreno frente al dólar estadounidense. El yen fue segundo, con 1.129, y el dólar estadounidense tercero, con 1.064. La tabla cuenta minutos en primer puesto, no cuánto se mueve una divisa.

Lo que queda abierto

Canadá va primero. Wells Fargo y TD Securities esperan que el índice de precios al consumo de septiembre, que se publica el lunes, suba al 3,2% interanual por la energía, con las medidas subyacentes cerca del 2%. La encuesta de perspectivas empresariales del Banco de Canadá llega el mismo día, según TD Economics, antes de su decisión del 28 de octubre. Scotiabank situó el valor razonable del USD/CAD en torno a 1,4140, cerca del cierre del viernes en 1,4139, y la perspectiva semanal de Action Forex sigue apuntando a la baja, hacia 1,4081.

Wells Fargo espera que la inflación británica, que se publica el miércoles, suba al 3,5% desde el 3,1%, con la subyacente al 2,8% desde el 2,6%, y dice que una subida de la subyacente reforzaría su previsión de una subida de 25 puntos básicos del Banco de Inglaterra en noviembre. Espera que la inflación japonesa, que se publica el viernes, suba al 2,3%, y otra subida del Banco de Japón en diciembre. Sobre la libra, Action Forex dice que una ruptura sostenida de 1,3341 aumentaría la probabilidad de un giro alcista; el máximo del viernes quedó por encima y el cierre, por debajo.

La Fed se reúne el 27 y 28 de octubre, con las elecciones de mitad de mandato una semana después, el 3 de noviembre. TD Economics escribió que, dados los comentarios recientes de la Fed que restan urgencia a subir en reuniones consecutivas, parece más probable que la Fed se salte octubre y vuelva a subir en diciembre.

La pista a vigilar. El 1,1276 del EUR/USD. La perspectiva semanal de Action Forex sitúa ahí el techo de los rebotes del par y sigue favoreciendo nuevas caídas, mientras que una ruptura firme por encima apuntaría a un suelo de corto plazo. En nuestro feed el máximo del viernes fue 1,1270, a seis pips, y el cierre, 1,1240. Al otro lado está 1,1111, el nivel que según Action Forex prolongaría la caída de fondo; el mínimo de esta semana en nuestro feed fue 1,1113, el miércoles. Según los propios niveles de Action Forex, un cierre de sesión por encima de 1,1276 indicaría que la caída del euro al menos se ha detenido, y un cierre por debajo de 1,1111, que se ha reanudado.